下列有关资本结构理论的表述中,正确的有( )。

作者: tihaiku 日期: 2020-12-24 15:50:06 人气: - 评论: 0
问题 下列有关资本结构理论的表述中,正确的有( )。
选项 A.基于MM理论,无论是否考虑企业所得税,有负债企业的权益资本成本都会随着财务杠杆的提高而增加 B.基于权衡理论,增加债务会导致企业的财务困境成本上升,甚至破产,因此应当尽量减少债务在资本结构中的比重 C.基于代理理论,经理可能过度投资或投资不足,导致发生债务代理成本,因此权益融资比例越高,企业价值越高 D.基于优序融资理论,不同融资方式的先后顺序应当为增加留存收益、发行普通债券、发行可转换债券、发行优先股、发行普通股
答案 AD
解析 资本结构理论是客观题的常考点,一般也只能命制客观题。本题选取了不同资本结构理论的主要观点进行正误判断,考查相对全面。 ?选项A:无税MM理论和有税MM理论的命题II都认为有负债企业的权益资本成本会随着财务杠杆的提高而增加,因为财务杠杆提高,表明企业的财务风险提高,股东也会要求更高的必要报酬率,导致权益资本成本的增加,选项A正确; ?选项B:权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上,实现企业价值最大化时的最佳资本结构,而非只考虑债务增加带来的财务困境成本,忽略了其抵税收益带来的价值增加,选项B错误; ?选项C:代理理论强调,当PV(利息抵税)+PV(债务的代理收益)=PV(财务困境成本)+PV(债务的代理成本)时,是实现企业价值最大化时的最佳资本结构,而非仅考虑增加债务导致的债务代理成本上升,选项C错误; ?选项D:企业在筹资资本的过程中,遵循着先内源融资后外源融资的基本顺序,在需要外源融资时,按照风险程度的差异,优先考虑债务融资(先普通债券后可转债),不足时再考虑权益融资(先优先股后普通股),选项D正确。
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